Scott Bessent i wyzwania na rynku obligacji USA w kontekście rosnących kosztów pożyczek

Scott Bessent, sekretarz skarbu USA, podjął działania mające na celu uspokojenie rynku obligacji i obniżenie kosztów pożyczek dla kraju. W ramach tych działań zdecydował się co najmniej podwoić maksymalną wartość operacji wykupu obligacji skarbowych z 2 mld do 4 mld dolarów. Początkowo doprowadziło to do spadku rentowności długoterminowych obligacji USA, jednak efekt ten szybko się odwrócił.

Były mentor Bessenta, inwestor Stanley Druckenmiller, wyraził krytykę wobec tych działań. W artykule opublikowanym w Wall Street Journal ostrzegł, że próby tłumienia rentowności obligacji przez rząd są ryzykowne i nie przyniosą trwałych rezultatów. Druckenmiller podkreślił, że rząd powinien pozwolić rynkowi obligacji „mówić” i zamiast interweniować, skupić się na ograniczeniu deficytu budżetowego.

Druckenmiller wskazał, że rentowność długoterminowych obligacji skarbowych jest najważniejszą ceną na świecie i stanowi jedyny mechanizm dyscyplinujący fiskalnie Stany Zjednoczone. Zwrócił uwagę, że zarówno partie polityczne w USA nie podejmują reform dotyczących zobowiązań socjalnych, a przez ostatnią dekadę zwiększały zobowiązania finansowe, ignorując kwestie arytmetyki budżetowej.

Według Druckenmillera, jedynym sposobem na trwałe obniżenie długoterminowych rentowności jest zajęcie się deficytem budżetowym. Zaznaczył, że wiarygodny pakiet fiskalny miałby większy wpływ na długi koniec krzywej rentowności niż program wykupu obligacji o tysiąckrotnie większej skali.

Interwencje na rynku obligacji i ich kontekst

W ostatnim czasie Bessent rozważał zwiększenie mocy zakupowej obligacji poprzez wykorzystanie rachunku General Account Departamentu Skarbu, który posiada blisko bilion dolarów na rachunku w Rezerwie Federalnej. W tym samym czasie dług publiczny USA przekroczył 40 bilionów dolarów, a deficyt budżetowy na ten rok prognozowany jest na 2 biliony dolarów.

Eksperci zauważają, że działania Bessenta są sygnałem rosnącego niepokoju administracji USA wobec wzrostu kosztów pożyczek długoterminowych. Rentowność obligacji rośnie także pod wpływem napięć geopolitycznych, takich jak niepowodzenie rozmów pokojowych między USA a Iranem, które podniosły ceny ropy naftowej, co może wpływać na wzrost inflacji.

W kontekście międzynarodowym, zaostrzenie konfliktu handlowego między USA a Kanadą, w tym wprowadzenie przez Kanadę ceł odwetowych na amerykańskie towary o wartości 20 miliardów dolarów, również wpływa na sytuację gospodarczą i finansową obu krajów. Spór ten pojawił się po zapowiedzi prezydenta Donalda Trumpa o podniesieniu ceł na kanadyjskie samochody.

Doświadczenia Bessenta i wyzwania rynkowe

Scott Bessent ma doświadczenie w pracy z George Sorosem, z którym w 1992 roku uczestniczył w operacji, która doprowadziła do wycofania funta szterlinga z Europejskiego Mechanizmu Kursowego. Mimo tego doświadczenia, jego obecne działania na rynku obligacji spotykają się z krytyką i są porównywane do trudności, jakie napotkał wówczas Soros.

Wcześniej w tym miesiącu Bessent brał udział w wspólnej operacji z Japonią, mającej na celu wsparcie jena i zapobieżenie sprzedaży amerykańskich obligacji w celu zakupu jena. Eksperci komentowali tę interwencję jako próbę obrony waluty, która jest trudna do utrzymania bez trwałych działań.

Wzrost rentowności obligacji jest także powiązany z rosnącymi napięciami geopolitycznymi oraz problemami handlowymi, które wpływają na sytuację gospodarczą i fiskalną USA.

W obliczu tych wyzwań, działania Bessenta na rynku obligacji oraz reakcje ekspertów i inwestorów stanowią ważny element dyskusji o polityce fiskalnej i monetarnej Stanów Zjednoczonych.

Artykuł przedstawia najważniejsze informacje dotyczące działań sekretarza skarbu USA na rynku obligacji, krytyki ze strony byłego mentora oraz kontekstu geopolitycznego i fiskalnego, w którym te działania mają miejsce.