Złoty pod presją inflacji i oczekiwań rynku na podwyżki stóp procentowych

Kurs złotego wobec euro zbliżył się do poziomu 4,40, najwyższego od początku 2024 roku. W przyszłym tygodniu kluczowe dla notowań waluty będą dane o inflacji oraz oczekiwania rynku na podwyżki stóp procentowych przez RPP. Rynek wycenia stopy procentowe na poziomie 5 proc. do końca 2027 roku, a za trzy miesiące oczekuje wzrostu o 50 punktów bazowych.

Kurs EUR/PLN w czwartek zbliżył się do poziomu 4,40, co było najwyższym wynikiem od początku 2024 roku. W piątek kurs ustabilizował się w okolicach 4,38. Kurs USD/PLN spadł o 0,22 proc. do 3,8388, a EUR/USD wzrósł o 0,2 proc. do 1,1402.

Zmiany kursu złotego i czynniki wpływające na rynek

Według ekonomisty Mateusza Sutowicza z ING Banku Śląskiego, tydzień był bardzo intensywny i pełen zmienności. Kurs EUR/PLN osiągnął poziomy najwyższe od 2024 roku, a nastroje globalne nie były sprzyjające. Dodatkowo, eskalacja wojny hybrydowej w Europie, w tym na terenie Polski, wpłynęła na notowania złotego. W piątek kurs EUR/PLN testował poziom 4,40, który ma także wymiar psychologiczny.

W piątek sesja przyniosła próbę umocnienia złotego, co było związane z odbiciem kursu EUR/USD od poziomu 1,1360, czyli tegorocznych minimów. Kurs eurodolara próbował przełamać poziom 1,14, co korzystnie wpłynęło na waluty regionu, w tym złotego. Jednak ruchy te nie były duże, co utrudnia ocenę dalszych losów złotego w nadchodzącym tygodniu.

Kurs EUR/PLN pozostawał w przedziale 4,36–4,40, a rozpoczęcie sesji w poniedziałek miało zależeć od apetytu na ryzyko oraz informacji z Bliskiego Wschodu, które miały pojawić się w weekend.

Oczekiwania rynku wobec stóp procentowych i dane makroekonomiczne

W nadchodzącym tygodniu na rynek mają wpływać liczne dane makroekonomiczne, w tym odczyty inflacji ze Stanów Zjednoczonych i strefy euro oraz szacunek flash inflacji w Polsce. Ten ostatni będzie szczególnie obserwowany ze względu na rosnące oczekiwania rynku dotyczące podwyżek stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej.

Rynek wycenia podwyżki stóp procentowych o 125 punktów bazowych do końca 2027 roku, a za trzy miesiące oczekuje wzrostu o 50 punktów bazowych. Obecna stopa procentowa wynosi 3,75 proc., natomiast rynek prognozuje jej wzrost do poziomu 5 proc. w perspektywie końca 2027 roku.

Ekonomista Mateusz Sutowicz wskazał, że obecna skala oczekiwanych podwyżek jest przez niektórych uznawana za zbyt agresywną. W tym tygodniu na rynku obligacji skarbowych pojawił się silny popyt na polskie papiery wartościowe podczas przetargów w środę i czwartek. Współczynnik popytu do podaży na środowym przetargu Ministerstwa Finansów był najwyższy od początku wojny irańskiej.

Pomimo wysokiego popytu, rentowności obligacji nie spadły, co wiązało się z sytuacją na rynkach bazowych. Amerykańska krzywa rentowności osiągnęła najwyższe poziomy od 2004 roku. W piątek pojawiła się próba uspokojenia rynku po spektakularnych ruchach, gdy jednego dnia rentowność wzrosła o 20 punktów bazowych.

W ostatnich dniach złoty doświadczył znacznej zmienności, a jego notowania pozostają pod presją czynników zewnętrznych oraz oczekiwań dotyczących polityki monetarnej. Dane o inflacji oraz decyzje RPP będą kluczowe dla dalszego kształtowania się kursu złotego.