Scott Bessent: „Jestem teraz domem” – ostrzeżenie dla spekulantów na rynku walutowym

Scott Bessent, sekretarz skarbu Stanów Zjednoczonych, zwrócił się do spekulantów walutowych z ostrzeżeniem dotyczącym obstawiania osłabienia jena japońskiego. Podczas wydarzenia na Southern Methodist University Bessent oświadczył, że rząd dysponuje większą wiedzą niż rynek i jest gotów podjąć wyzwanie: „Jestem teraz domem” – powiedział, zachęcając do obstawiania przeciwko niemu, jeśli ktoś chce.

Jego wypowiedź jest nietypowa dla osoby na stanowisku sekretarza skarbu, jednak Bessent ma doświadczenie jako makro trader. W przeszłości współpracował z George’em Sorosem przy słynnej spekulacji przeciwko funtowi brytyjskiemu w 1992 roku, która przyniosła funduszowi Sorosa około miliarda dolarów zysku. Obecnie Bessent reprezentuje stronę rządową i wykorzystuje swoją wiedzę o planach Banku Japonii oraz japońskich decydentów, aby przekonać rynek, że walka z umocnieniem jena może być kosztowna.

Wspólna interwencja USA i Japonii oraz perspektywy polityki monetarnej

W lipcu i sierpniu Stany Zjednoczone i Japonia przeprowadziły wspólną interwencję na rynku walutowym, mającą na celu wsparcie jena. Jest to rzadko stosowany krok, który został podjęty w odpowiedzi na osłabienie japońskiej waluty. Po tych działaniach pojawiły się oczekiwania, że Bank Japonii będzie prowadził bardziej agresywną politykę zacieśniania monetarnego.

W efekcie jen umocnił się do poziomu około 153,3 jena za dolara, co jest bliskie najsilniejszemu kursowi tej waluty w roku. Bessent wskazał, że interwencja nie powinna być traktowana jako odosobniona operacja walutowa, lecz jako element szerszej strategii, w której polityka monetarna Japonii odgrywa istotną rolę.

Znaczenie informacji asymetrycznej i działania na rynku długu

Scott Bessent podkreślił, że krytycy uważający, iż Departament Skarbu podejmuje nadmierne ryzyko, nie uwzględniają jego przewagi informacyjnej. Jak stwierdził, dysponuje on „informacją asymetryczną” i posiada wiedzę, której rynek nie ma. W jego ocenie polityka sama w sobie jest częścią zestawu informacji, a on jest jednym z jej twórców.

Osłabienie jena sprzyjało utrzymaniu carry trade, czyli strategii polegającej na pożyczaniu tanich środków w Japonii i inwestowaniu ich w aktywa o wyższej stopie zwrotu w innych krajach. Umocnienie jena może spowodować odwrócenie tego mechanizmu, co może mieć wpływ na rynki akcji i inne aktywa ryzykowne.

Poza rynkiem walutowym Bessent testuje bardziej interwencyjne podejście na rynku długu. Zapowiedział rozszerzenie wykupów długoterminowych obligacji rządowych, argumentując, że słaba płynność i zniekształcone wyceny spowodowały oddalenie rentowności od fundamentalnych wskaźników.

W sierpniu użył tego samego określenia „informacja asymetryczna” w kontekście interwencji na rynku jena, pytając, dlaczego Departament Skarbu zdecydował się na takie działania i co decydenci mogą wiedzieć, a czego rynek nie dostrzega.

Scott Bessent, który w 1992 roku pomagał Sorosowi rozpoznać ograniczenia rządowych działań obronnych waluty, obecnie stoi po stronie rządu, wykorzystując koordynację między Waszyngtonem a Tokio jako element swojej strategii.

Jego doświadczenie jako makro tradera pozostaje aktualne, jednak teraz dysponuje znacznie większym budżetem, co wpływa na skalę podejmowanych działań.