Rozwój energii jądrowej i jej rola w strategiach inwestycyjnych na rynku amerykańskim

Amerykańskie rynki akcji w ostatnim tygodniu charakteryzowały się mieszanymi wynikami, gdzie główne indeksy zanotowały niewielkie wzrosty, a niektóre sektory odnotowały spadki. Indeks NASDAQ 100 ETF (QQQM) wzrósł o 0,36%, a S&P 500 ETF (SPYM) o 0,11%. Wzrosty wspierały sektory energetyczny (XLE), technologiczny (XLK), użyteczności publicznej (XLU) oraz opieki zdrowotnej (XLV). Z kolei sektory takie jak dobra konsumpcyjne (XLY), materiały (XLB), nieruchomości (XLRE), przemysł (XLI), produkty podstawowe (XLP) oraz usługi komunikacyjne (XLC) zanotowały spadki, a rynek charakteryzował się wąskim przywództwem.

Wśród spółek z silnym momentum znalazły się Moderna (MRNA), SanDisk (SNDK), A.P. Moller Maersk (AMKBY), Robinhood Markets (HOOD), Nebius Group (NBIS) oraz Vestas Wind Systems (VWDRY). Spółki te reprezentują sektory biotechnologii, sprzętu technologicznego, transportu morskiego, fintech, infrastruktury sztucznej inteligencji oraz czystej energii.

Rynkowe trendy i alokacja kapitału

Wrzesień jest historycznie najsłabszym miesiącem dla amerykańskiego rynku akcji, jednak w bieżącym roku indeks S&P 500 ETF (SPYM) zyskał 12,8%. W porównaniu do rynków międzynarodowych, które odnotowały wyższe wzrosty, amerykański rynek pozostaje w tyle. ETF Vanguard Total International (ex-US) Stock (VXUS) zyskał 14,9% w ujęciu rocznym, w tym 0,8% w ostatnim tygodniu, podczas gdy SPYM wzrósł o 0,1% w tym samym okresie. ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM) osiągnął wzrost blisko 20% w roku oraz 0,9% w ostatnim tygodniu.

Spadek wartości dolara amerykańskiego o 9,4% w ostatnim okresie jest związany z dostosowaniami rynkowymi do niepewności taryfowych, deficytów budżetowych oraz globalnych zmian polityki monetarnej. Mimo stabilnych przepływów kapitału do USA ze względu na status bezpiecznej przystani, instytucjonalni inwestorzy amerykańscy zwiększają odpływy kapitału, inwestując w tańsze aktywa w Europie i na rynkach wschodzących.

Ważnym czynnikiem na rynku amerykańskim pozostają automatyczne wpłaty do funduszy emerytalnych indeksowanych, które w ostatnim miesiącu przyniosły napływ 123,84 mld USD, podczas gdy fundusze aktywne odnotowały odpływ 31,06 mld USD. Średnie salda kont 401(k) i IRA osiągnęły rekordowe poziomy, co zapewnia stały popyt na akcje ważone kapitalizacją rynkową.

Programy rządowe i rozwój energetyki jądrowej

Dwa znaczące programy rządowe w Stanach Zjednoczonych ilustrują szybki rozwój zaawansowanej energetyki jądrowej. Nuclear Energy Launch Pad dodał 13 projektów reaktorów i technologii cyklu paliwowego do swojego portfolio rozwojowego. Z kolei amerykańska armia ogłosiła projekt Janus, dotyczący rozwoju pięciu projektów reaktorów na instalacjach wojskowych.

Wśród firm zaangażowanych w te programy znajduje się BWX Technologies (BWXT), jedyny publicznie notowany producent reaktorów i paliwa jądrowego dla marynarki wojennej USA, posiadający backlog zamówień o wartości 8,4 mld USD. BWXT jest oceniany przez ValuEngine na poziomie 3 (Hold).

Inne firmy prywatne uczestniczące w rozwoju to Westinghouse, Antares Industries, Radiant Nuclear oraz General Atomics. Westinghouse, z siedzibą w Pensylwanii, jest współwłasnością dwóch kanadyjskich spółek publicznych: Brookfield Asset Management (BAM) posiada 51% udziałów, a Cameco Corporation (CCJ), kanadyjski producent uranu, około 49%. Cameco i Brookfield tworzą zintegrowany system kontrolujący zarówno dostawy paliwa, jak i sprzęt jądrowy oraz finansowanie.

Westinghouse rozwija i wdraża mikroreaktor eVinci w stanie Nowy Jork, którego pilotażowa wersja osiągnęła niedawno początkową krytyczność. Cameco (CCJ) jest oceniany przez ValuEngine na poziomie 4 (Buy).

Wśród innych ważnych graczy na rynku jądrowym w USA wymienia się Constellation Energy (CEG) i Vistra Corp. (VST), które posiadają duże floty komercyjnych reaktorów. Constellation operuje największymi reaktorami komercyjnymi w USA i zawarła 20-letnią umowę na wznowienie działalności elektrowni Three Mile Island, dedykowanej zasilaniu centrów danych Microsoftu. Vistra posiada elektrownię Comanche Peak w Teksasie i korzysta z modelu handlowego umożliwiającego bezpośrednie kontraktowanie mocy jądrowej z dostawcami chmurowymi.

Firma Curtis-Wright (CW), specjalizująca się w technologiach jądrowych i działająca jako wykonawca rządowy, jest również wymieniana jako potencjalny uczestnik projektu Janus. CEG, VST i CW są oceniane przez ValuEngine na poziomie 3 (Hold).

Wśród mniejszych spółek znajduje się Centrus Energy (LEU), jedyny amerykański producent wysoko wzbogaconego uranu nisko wzbogaconego, niezbędnego do zasilania zaawansowanych małych reaktorów modułowych (SMR). LEU jest oceniany na poziomie 3.

Dla inwestorów preferujących dywersyfikację ryzyka dostępne są ETF-y, takie jak VanEck Uranium and Nuclear ETF (NLR) oraz Range Nuclear Renaissance Index ETF (NUKZ), które posiadają w portfelu spółki oceniane na 4, w tym CCJ. W pierwszej połowie roku oba ETF-y odnotowały spadki, jednak od 30 czerwca ich wyniki uległy poprawie. NUKZ osiągnął wzrost 3,6% w roku, a NLR pozostaje na minusie 3,4%.

Rozwój energetyki jądrowej w USA jest wspierany przez rządowe programy i inwestycje w zaawansowane technologie reaktorowe, co znajduje odzwierciedlenie w aktywności firm takich jak BWX Technologies, Westinghouse, Cameco oraz innych uczestników rynku.

W kontekście rynku akcji, sektor energetyczny, w tym segment jądrowy, jest jednym z beneficjentów zmian w alokacji kapitału, gdzie inwestorzy instytucjonalni kierują środki w stronę sektorów wartościowych i aktywów ciężkich, w tym energetyki, kosztem przewartościowanych spółek technologicznych.

Wzrost zapotrzebowania na energię, zwłaszcza w związku z rozwojem infrastruktury sztucznej inteligencji i centrów danych, jest jednym z czynników wpływających na zainteresowanie inwestorów sektorem energetycznym i jądrowym.